Os gerentes de negócios desejam saber o valor intrínseco das ações de uma empresa porque podem querer adquiri-la ou podem estar em busca de pontos fracos em seus concorrentes. A administração de todas as empresas deseja maximizar o preço das ações de sua empresa para manter os acionistas felizes e evitar qualquer tentativa de aquisição.
Como calcular o preço das ações: um exemplo
Os analistas de negócios têm vários métodos para descobrir o valor intrínseco de uma empresa. Usaremos dados financeiros selecionados da Flying Pigs Corporation e as fórmulas mais populares.
Os dados financeiros relevantes da Flying Pigs Corporation estão abaixo:
Preço do estoque atual: $ 67
Lucro por ação nos últimos 12 meses: $ 4,19
Vendas anuais: $ 217.000.000
Dividendos anuais por ação: $ 2,68
Razão P / L histórica: 18
Valor contábil por ação $ 55,84
Encontrando o valor com a relação P / E
O método mais popular usado para estimar o valor intrínseco de uma ação é o relação preço / lucro. É simples de usar e os dados estão prontamente disponíveis. O índice P / L é calculado dividindo-se o preço das ações pelo total de seus ganhos nos últimos 12 meses. As empresas que estão crescendo rapidamente terão taxas de P / L mais altas em comparação com empresas maduras com taxas de crescimento mais lentas. Nota: Sempre use o número de ações diluídas ao fazer este cálculo.
Para calcular o valor intrínseco atual de uma ação, encontre o índice P / L histórico médio da empresa e multiplique pelo lucro por ação projetado.
Valor intrínseco = relação P / L X lucro por ação
Exemplo de relação P / E trabalhada
Digamos que a relação P / L histórica da Flying Pigs Corporation tenha sido 18. A relação P / L atual é $ 67 dividido por $ 4,19 é igual a 16 vezes. Se ela estivesse negociando com seu índice P / L histórico de 18, o preço atual das ações deveria ser 18 vezes $ 4,19, igual a $ 75,42. Com base nisso, o preço atual das ações da Flying Pigs está subvalorizado. Essa subvalorização pode atrair a atenção de empresas de aquisição em potencial, e os analistas podem sugerir que seus clientes comprem as ações.
Este cálculo assume que os Flying Pigs terão o mesmo lucro por ação no próximo ano. Se houver expectativa de que os lucros aumentem, o preço projetado das ações seria ainda mais alto.
Uma ação vendida a um baixo índice de P / L não significa necessariamente que seja atraente apenas porque o preço parece subvalorizado. Pode haver razões para o preço mais baixo: a demanda por seus produtos está baixa, a empresa está perdendo clientes, a administração comete erros ou talvez o negócio esteja em um declínio de longo prazo.
Calculando o valor com a fórmula de Benjamin Graham
Benjamin Graham é um investidor lendário que desenvolveu um modelo que calculava o valor intrínseco de uma ação com base em um conjunto de princípios fundamentais. Sua fórmula usa lucro por ação, valor contábil por ação e assume uma relação P / L re de 15. Graham acreditava que nenhuma empresa deveria vender a mais de 1,5 vezes o valor contábil.
Sua fórmula é a seguinte:
Valor intrínseco = raiz quadrada de (15 X 1,5 (lucro por ação) X (valor contábil por ação))
Benjamin Graham trabalhou exemplo
Aplicando esta fórmula a Porcos Voadores, o número de Graham está abaixo:
Número de Graham = raiz quadrada de (15 X 1,5 $ 4,19 X $ 55,84) = $ 72,55 = Valor intrínseco máximo
Nesta base, a participação atual de $ 67 para Flying Pigs está subvalorizada em comparação com seu número Graham de $ 72,55.
Usando o modelo de desconto de dividendos para encontrar valor
O modelo de desconto de dividendos pode ser simplificado para o modelo de crescimento de Gordon. Essa fórmula utiliza os dividendos por ação de uma empresa, a taxa de retorno exigida pelos acionistas e a taxa de crescimento esperada dos dividendos.
A fórmula de crescimento de Gordon pega os dividendos por ação de uma empresa e divide pela taxa de retorno menos a taxa de crescimento de dividendos para igualar o valor intrínseco.
Valor das Ações = Dividendos por ação / (Taxa de retorno dos acionistas - taxa de crescimento dos dividendos)
Exemplo trabalhado de desconto de dividendos
Aplicando esta fórmula aos Flying Pigs, a taxa de crescimento dos dividendos é projetada em 7 por cento e a taxa de retorno dos acionistas é de 11 por cento:
Valor do estoque = $ 2,68 / (0,11 - 0,07) = $ 67
Com base nisso, uma ação da Flying Pigs vendida a $ 67 é igual ao seu valor intrínseco calculado por uma fórmula de desconto de dividendos.
Juntando tudo
Ao tentar determinar o valor intrínseco de uma ação, nenhum método deve ser usado exclusivamente. Como você pode ver nesses cálculos para porcos voadores, os valores intrínsecos não são todos iguais. Além disso, outros fatores como força da concorrência, mudanças de gestão, condições econômicas, avanços em tecnologia e mudanças nas preferências do consumidor devem ser considerados. Um cálculo de valor não pode ser baseado apenas em números das demonstrações financeiras.
